①50%铜关税冲击市场！小摩力荐麦克莫兰銅金
在COMEX铜价因特朗普拟征收50%进口关税飙升至历史高位后，摩根大通发表研报，将麦克莫兰铜金（FCX）目标价从42美元上调至56美元。理由是该公司卓越的运营表现、格拉斯伯格矿山的低成本优势以及较高的美国业务占比是其三大优势。每磅铜价溢价0.1美元可为公司带来1.35亿美元的年度EBITDA及经营现金流增长。麦克莫兰銅金隔夜股价收涨3.5%，报47.185美元。小摩预计，麦克莫兰铜金将继续提升股东回报，并在短期内成为相对赢家。此外，业内人士担心，铜关税将导致美国铜价飙升，增加建筑、汽车、电子等行业的成本，尤其对AI产业影响深远，因为铜是数据中心的关键材料。据估算，传统数据中心需0.5万-1.5万吨铜，而美国2024年12月铜产量仅9.16万吨。铜价上涨还可能加剧通胀，推高建筑、设备制造、电动汽车和电子产品等行业成本。
国鸣投资秦毅：麦克莫兰铜金（FCX）因美国业务占比高，将受益于COMEX和伦交所价格差及免税政策。由于美国是铜净进口国，新关税实施后，理论上COMEX与LME铜价差将扩大至50%，但上半年，美国铜进口量大幅增加，已逼近去年全年水平，达到约85万吨，使得两大交易所的价格差更加复杂。南方铜业（SCCO，市值795亿美元）40%的产品定价基于COMEX，短期也将受益，但长期来看，客户可能更多转向伦敦交易所远期合约定价，南方铜业能否长期受益面临不确定性。
海顺投顾黄俊：美国提高铜关税短期保护本土企业，但会推升全行业终端成本，造成通胀骤升。同时也将引发市场价格与库存波动，影响全球铜供需平衡和贸易秩序的稳定。
②机构纷纷提高Spotify目标价 全球音乐平台均受益于AI个性化定制
巴克莱最新将Spotify的目标价从650美元上调至800美元，指其将受益于苹果应用商店规则的改变。伯恩斯坦、高盛、瑞银近期也分别将Spotify目标价提高到840美元、775美元、895美元，目前有两家机构给出的最高目标价已经达到900美元。 Spotify股价今年涨幅超过58%，AI技术成为其增长的关键驱动力。Spotify通过AI推荐系统，如AI Playlist和AI DJ等功能，显著提升了用户体验和用户粘性。AI技术不仅优化了个性化歌单生成，还扩展至播客和有声书领域，进一步丰富了内容生态。Spotify一季度财报显示月活用户已达6.78亿，付费订阅用户达2.68亿，显示出强劲的用户增长势头。其广告业务和订阅收入的稳健增长，也为股价上涨提供了有力支撑。
国鸣投资秦毅：全球音乐平台如Spotify、腾讯音乐和网易云音乐均收益于AI个性化定制。AI技术通过精准推荐，提升了平台产品对艺术家和唱片公司的价值，实现了在合适的时间将合适的内容传递给合适的听众。Spotify市值突破1480亿美元，腾讯音乐为315亿美元，网易云音乐达600亿港币。Spotify在2024年结束18年亏损，首次实现盈利11.38亿欧元，用户数激增成为增长引擎。其音乐、播客、有声读物和视频内容的多元化生态系统，进一步推动了平台的快速发展。
海顺投顾黄俊：Spotify等音乐平台的发展受益于AI人工智能的不断升级和完善，同时针对不同群体的差异化营销策略也是平台得到快速发展的有力保障。
③马斯克：全球最强AI模型Grok 4来了！ Grok最晚下周将应用于特斯拉车辆
马斯克昨天宣布推出Grok 4，声称这是全球最强AI模型，处理学术问题已达博士级别，马斯克预计最晚明年就能看到Grok带来的物理学新发现。Grok 4或将重点强化逻辑推理与空间模拟能力。Grok 4将深度整合特斯拉AI超级计算机系统，支持全自动驾驶（FSD）和Optimus人形机器人。Grok 4拥有25.6万token的上下文窗口，推理能力较前代提升10倍，主打多模态功能，支持文本、图像甚至视频交互。其性能在基准测试中表现优异，并配备DeepSearch功能，可实时提取网络数据，精准解读互联网文化内容。xAI还发布了专为编程设计的Grok 4 Code，提升代码编写和调试效率。Grok 4 API现已开放，8月将推出编程版本，9月推出多模态智能体版本，10月推出视频模型。马斯克昨天还表示，Grok很快将应用于特斯拉车辆，最迟将在下周实现。
国鸣投资秦毅：Grok 4在学术与应用领域表现优异，收费与应用前景明确。1）学术领域：在美国数学邀请赛（AIME 25）中获得满分，在“人类最后考试”（Humanity's Last Exam，简称HLE测试，2500个专家级问题，涵盖百个学科）中达到27%的正确率，领先于OpenAI、谷歌Gemini 2.5 Pro、Anthropic的Claude 4及DeepSeek等竞争对手，但领先差距较小。2）收费：Grok 4的订阅费为30美元/月，更强大的Grok 4 Heavy版本为300美元/月。3）游戏应用：Grok 4可在几小时内搭建完整的3D游戏，实现单人运营游戏工作室。4）汽车应用：Grok将全面应用于特斯拉汽车，提升其智能化水平。
海顺投顾黄俊：Grok 4的上市标志着AI大模型领域的技术与竞争格局迎来重大转折。这促使OpenAI、谷歌等竞争对手加速研发，行业竞争将更加激烈。
④Meta2亿美元挖角苹果高管打造AI人才天团 35亿美元入股依视路加速智能眼镜业务
Meta为组建“超级智能”团队，开出超过2亿美元的薪酬方案，聘用了前苹果AI模型团队负责人庞若明。该团队还吸引了前GitHub CEO Nat Friedman、AI初创公司创始人Daniel Gross，以及通过持有49%股份（价值143亿美元）引入的Scale AI联合创始人Alexandr Wang等顶尖人才。薪酬结构以股票为主，搭配基本工资和签约奖金，且设置多重解锁条件。由于Meta的股权兑现与公司业绩强关联，实际收益存在不确定性。此外，Meta以35亿美元购入全球最大眼镜制造商依视路略低于3%的股份，未来可能将持股比例提升至5%，该交易凸显Meta正强化智能穿戴设备布局，智能眼镜生态迎来关键玩家。行业被视为下一个红海，持续吸引资本涌入。
国鸣投资秦毅：1）Meta为庞若明开出2亿美元薪酬，远超出库克以外的其它苹果高管水平，其AI团队还汇聚了GitHub前负责人和Scale AI的汪涛等大牛，硅谷AI人才争夺战再升级。2）Meta以35亿美元购入法国依视路3%股权，双方合作推出的雷朋和Oakley智能眼镜表现强劲，雷朋活跃用户同比增长超400%，全球占比达60%。Meta凭借AI技术和时尚眼镜商的结合，率先在智能眼镜领域取得成功。根据GrandView研究公司的数据，智能眼镜市场规模预计将从2024年的19.3亿美元增长到2030年的82.6亿美元。
海顺投顾黄俊：Meta高薪挖人的本质是技术“卡位战”，以资本碾压弥补技术代差，争夺AGI定义权。同时，Meta在智能眼镜领域的创新将推动相关产业链发展，包括AI芯片、传感器和光学技术等。
⑤美国防部4亿美元入股 稀土矿商MP股价暴涨50%
MP Materials宣布与美国国防部建立公私合营合作关系，旨在加快建立美国端到端的稀土磁体供应链，减少对外国来源的依赖。公司计划建设第二座国内磁体制造厂“10X工厂”，预计2028年投产，年产能达1万吨稀土磁铁。此外，公司还计划在其加利福尼亚州Mountain Pass工厂增加重稀土分离能力。受此消息提振，MP Materials隔夜暴涨50.78%，报收45.28美元。美股稀土概念股隔夜随势飙升，USA Rare Earth涨超12%，Energy Fuels涨近16.5%。
国鸣投资秦毅：MP Materials获得美国国防部4亿美元股本投入（优先股，换股价30美元/股）及10亿美元贷款支持（由高盛和摩根大通发放贷款支持），用于建设稀土永磁工厂，旨在减少对外国依赖。稀土用于制造磁铁，而磁铁是F-35战机、无人机和潜艇等一系列军事武器系统的关键部件。
海顺投顾黄俊：美国稀土板块近期出现大幅上涨，其核心驱动因素是政策干预、地缘博弈与供应链安全焦虑的集中爆发。
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