近日，根据张小泉发布的公告内容，其二度司法拍卖的股份完成过户，上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“兔跃呈祥”）以18.43%的持股比例，正式入股张小泉。
对于此次股权变动，张小泉相关人士回应南都·湾财社记者表示，公司暂未与特定股东就股份增持等事项进行专项沟通，并且股东的持股变动或投资意向属于其自主决策范畴；而白兔集团的相关人士虽未对采访问题进行答复，但回应记者称“会有相关公告内容，届时可以关注”。
直接持股18.43%成为第二大股东
白兔集团成功入股张小泉
根据南都此前报道，5月8日至9日和5月20日至21日两段时间期间，杭州张小泉集团有限公司（下简称“张小泉集团”）分别在淘宝网司法拍卖网络平台和在京东网络司法拍卖平台上进行公开拍卖。
5月8日至9日期间，张小泉集团公开拍卖持有的公司320万股股份。竞拍结果显示，自然人杨涛于5月9日10时45分，通过公开竞价以最高应价成功竞得标的股权，最终拍卖成交价为5017.84万元。
而5月20日至21日期间，张小泉集团进行了第二次司法拍卖，公开拍卖持有的公司28756291股股份。竞拍结果显示，兔跃呈祥最终以3.58亿元的成交价拍下。
根据近期张小泉披露的公告内容，2025年6月23日，中国证券登记结算有限公司出具《证券过户登记确认书》，相关股份过户登记手续已完成，兔跃呈祥持有张小泉28756291股股票，占上市公司已发行股份比例18.43%，占剔除回购股份后公司总股本的18.99%。
与此同时，6月27日，张小泉再发公告称，公司于近日收到持股 5%以上股东杭州嵘泉投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“嵘泉投资”）出具的告知函，获悉嵘泉投资的权益结构及执行事务合伙人发生变更，并已完成工商变更登记手续。嵘泉投资与张小泉集团不再构成一致行动关系。
具体来看，2025年6月10日，兔跃呈祥与嵘泉投资吴晓明、王现余及其他39名有限合伙人分别签署了《合伙人财产份额转让协议》，合计受让嵘泉投资共计3120.72万元出资额，占嵘泉投资合伙份额的34.30%，转让款项共计8467.55万元（含税）。2025年6月26日，嵘泉投资全体合伙人作出合伙决定，一致同意39名有限合伙人退伙、兔跃呈祥入伙，普通合伙人与执行事务合伙人由张樟生先生变更为兔跃呈祥。同时，普通合伙人兔跃呈祥与有限合伙人张樟生、张新程、夏乾良、王现余、吴晓明签订合伙协议。
本次权益变动后，张小泉集团的一致行动人为张木兰女士，兔跃呈祥的一致行动人为嵘泉投资，从而导致张小泉集团及其一致行动人合计持有的上市公司股份由60606109股减少至45443709 股，占公司总股本的比例由38.85%降至29.13%；兔跃呈祥及其一致行动人合计持有公司股份由28756291股增加至43918691股，占公司总股本的比例由 18.43%上升至28.15%（占剔除回购股份后公司总股本的比例由18.99%上升至29.00%）。
至此，兔跃呈祥成为张小泉第二大股东，而兔跃呈祥及其一致行动人合计的持股比例，也无限接近于张小泉集团及一致行动人合计的持股比例。
控股张小泉和步步高
竞拍者白兔集团在布局全渠道闭环生态？
公开信息显示，兔跃呈祥的实际控制人为王傲延，王傲延通过白兔有你、兔跃智辰、启宸文兔、灵创智兔对兔跃呈祥实施控制。履历显示，王傲延曾任百度Hao123产品渠道负责人、手印直播CEO、全民TV CEO。现任成都白兔有你文化传播有限公司董事长、步步高商业连锁股份有限公司董事、天兔基金创始合伙人。
根据白兔集团的官网和公开信息，白兔集团成立于2017年，为抖音电商头部MCN机构，主要以短视频电商、直播电商、抖音代运营（DP）和品牌营销（KA）四大业务板块为主。后续于2021年期间，白兔集团升级为白兔新品牌集团，专注于美妆、时尚，美食等快消品牌的赋能与孵化，以“红人经济+ 品牌赋能”为核心，近年来孵化了以“骆王宇”“特别乌啦啦”“张喜喜”等为代表的现象级带货KOL。
然而，随着行业竞争加剧，对于白兔集团这种MCN机构而言，单纯的线上渠道已经无法满足企业需求，业务多元化、线下渠道拓展，以及跨境出海等需求成为了白兔集团的下一战略目标。
公开信息显示，除了此次参与竞拍张小泉集团的股份以外，2024年期间，白兔集团就曾参与步步高的资产重整计划，彼时白兔集团投资额近4亿元，是参与步步高资产重整的17家投资人中出资金额最大的一家。而在此大手笔的投入下，王傲延也顺利地成为了步步高董事会成员之一。
同时，根据步步高此前公告内容，步步高还将与白兔集团组建合资公司，依托白兔集团直播平台优势，在美妆护肤、食品、日用品等方面，充分发挥出双方协同效应。
对于白兔集团的业务拓展和商业布局，此前有业内人士表示，投资步步高，为白兔集团的未来拓宽了边界，其将不再局限于达人生态。未来，不管流量去往线上，还是流量回归线下，对白兔集团而言都相当于“对冲”，这将让白兔集团在线上线下双渠道都具备更长远的价值。
此外，除了线下业务渠道外，海外业务也被白兔集团纳入商业板块中。据了解，2022年11月，白兔集团投资了印尼tiktok电商ERP公司“鲸绽”，同时，其也与鲸绽在印尼共同设立了MCN机构，开始签约、孵化达人；2024年7月期间， 泰国商务部副部长PUNTIL JONGJITTRAKOON等泰国商务部代表一行到访白兔集团（上海）参访，并深入探讨中泰在电商、供应链领域的合作蓝图。
而白兔集团此次入股张小泉，白兔集团和张小泉要如何将老字号和新兴网红经济相结合？同时又是否意味着白兔集团会将业务更多地转向线下零售或实体业务？或者张小泉集团会将未来发展方向更多地放在线上营销？
对此，南都·湾财社记者联系了张小泉的相关人士，该相关人士回复记者称，“根据公平信息披露原则，公司暂未与特定股东就股份增持等事项进行专项沟通，并且股东的持股变动或投资意向属于其自主决策范畴，若涉及需披露的权益变动，公司将严格按照相关规定履行公告义务。请各位投资者以公司在指定的信息披露媒体发布的相关信息为准。”
此外，记者联系了白兔集团的相关人士，针对上述的问题，白兔集团的相关人士虽然表示会将问题上报给上级进行沟通，并称“后续会有新公告，届时可以关注一下”，但截至发稿时并未收到相关答复。
采写：南都·湾财社记者 邱康正
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